levelpro125
New Member
Link tải luận văn miễn phí cho ae Kết Nối
1. Sự cần thiết và ý nghĩa thực tế của đề tài
Tên đề tài: Phân tích tài chính có tính đến rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng.
Sự cần thiết của đề tài:
Nhà máy nhiệt điện là một phần rất quan trọng của hệ thống điện mỗi quốc gia. Với Việt Nam, hệ thống nhà máy nhiệt điện đã đang và sẽ được tiếp tục phát triển để đáp ứng nhu cầu phụ tải trong hiện tại và tương lai.
Với đặc thù của dự án nhà máy nhiệt điện có quy mô vốn đầu tư lớn, thời gian xây dựng tương đối dài, cần nguồn vốn vay khá lớn và cũng do đặc thù kỹ thuật của dự án nên cần có phương pháp phân tích riêng để quá trình phân tích dự án có hiệu quả cao. Dự án nhà máy nhiệt điện có nhiều yếu tố rủi ro tác động hơn các dự án nhà máy thuỷ điện và các loại dự án khác trong ngành điện, do đó cần có phương pháp phân tích rủi ro hiệu quả.
ý nghĩa thực tế của đề tài:
Đồ án này như là một tác nghiệp của một kỹ sư kinh tế năng lượng trong xây dựng và phân tích hiệu quả kinh tế tài chính dự án nhà máy nhiệt điện. Trong điều kiện thị trường điện lực cạnh tranh đang định hình và hoàn thiện ở Việt Nam, việc sử dụng công cụ phần mềm máy tính để phân tích những rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện ngay từ khi lập dự án để lường trước và tìm cách giảm thiểu tác động của rủi ro là việc làm mang tính thực tế cao.
2. Mục đích và phạm vi nghiên cứu của đồ án
Mục đích:
- Tổng hợp lại các kiến thức đã học để giải quyết một vấn đề thực tế.
- Xây dựng phương pháp luận logic và chọn phương pháp hợp lý để phân tích hiệu quả tài chính và phân tích rủi ro dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện.
- Tính toán, phân tích hiệu quả tài chính và rủi ro 1 dự án nhà máy nhiệt điện.
Phạm vi nghiên cứu của đồ án:
- Tổng hợp các nền tảng lý thuyết về dự án đầu tư trong ngành năng lượng và xây dựng phương pháp phân tích hiệu quả kinh tế tài chính dự án nhà máy nhiệt điện.
- Tính toán phân tích hiệu quả kinh tế tổng đầu tư và hiệu quả tài chính (trên quan điểm chủ đầu tư) dự án nhà máy nhà máy nhiệt điện Hải Phòng trên cơ sở phương án kỹ thuật, phương án thi công đã chọn.
- Tính toán phân tích, tìm ra mức độ tác động của các yếu tố rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng.
3. Kết cấu của đồ án:
Chương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích tài chính dự án đầu tư có tính đến rủi ro.
Chương 2: Phương pháp phân tích hiệu quả tài chính có tính đến rủi ro dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện.
Chương 3: Phân tích tài chính dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Hải Phòng
Chương 4: Phân tích rủi ro dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Hải phòng
Do kiến thức và thời gian hạn chế, đồ án của em chắc chắn sẽ có thiếu sót, em mong thầy cô và các bạn góp ý để đề tài của em hoàn thiện hơn.
Em xin chân thành Thank Thầy giáo PGS.TS. Nguyễn Minh Duệ đã hướng dẫn chỉ bảo và cung cấp nhiều tài liệu tham khảo quý báu để em hoàn thiện đồ án tốt nghiệp này. Em xin Thank các thầy cô và các bạn đã giúp đỡ em trong quá trình làm đồ án này.
Sinh viên thực hiện
Nguyễn Văn Tuấn
Mục lục
Chương 1 cơ sở lý thuyết về phân tích tài chính dự án đầu tư có tính đến rủi ro 1
1.1. Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư 1
1.1.1. Phân biệt phân tích hiệu quả kinh tế xã hội và hiệu quả kinh tế tài chính 1
1.1.2. Dòng tiền và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính dự án 2
1.1.2.1. Dòng tiền trong phân tích tài chính: 2
1.1.2.2. Giá trị hiện tại thuần (NPV) 4
1.1.2.3. Suất thu lợi nội tại của vốn chủ sở hữu (IRR) 6
1.1.2.4. Tỷ số lợi ích – chi phí chủ sở hữu (BCSH/CCSH) 7
1.1.2.5. Thời gian hoàn vốn của dòng tiền chủ sở hữu (Thv,CSH) 7
1.1.2.6. Chỉ tiêu hòa vốn (sản lượng hay doanh thu hoà vốn) 8
1.1.3. Phương pháp tính toán phân tích hiệu quả tài chính dự án 9
1.2. Cơ sở lý thuyết phân tích rủi ro dự án đầu tư 10
1.2.1. Khái niệm, phân loại rủi ro dự án đầu tư và mục đích của phân tích rủi ro: 10
1.2.1.1. Khái niệm rủi ro: 10
1.2.1.2. Phân loại rủi ro trong đầu tư 11
1.2.1.3. Mục đích của phân tích rủi ro dự án đầu tư: 12
1.2.2. Các phương pháp phân tích rủi ro dự án đầu tư: 13
1.2.2.1. Phương pháp phân tích độ nhạy: 13
1.2.2.1.1. Phân tích độ nhạy một điểm: 13
1.2.2.1.2. Phân tích độ nhạy nhiều điểm: 14
1.2.2.2. Các phương pháp áp dụng lý thuyết xác suất: 14
1.2.2.2.1. Các khái niệm xác suất cơ bản dùng trong phân tích rủi ro: 14
1.2.2.2.2. Một số phân bố xác suất, đặc trưng hình học và cách chọn phân bố xác suất cho một biến ngẫu nhiên: 16
1.2.2.2.3. Các tiêu chuẩn ra quyết định đầu tư trong môi trường rủi ro: 17
1.2.2.2.4. Các quy tắc để phân tích rủi ro khi áp dụng lý thuyết xác suất: 18
1.2.2.2.5. Phương pháp cây quyết định: 19
1.2.2.2.6. Mô phỏng Monte Carlo áp dụng phân tích rủi ro: 21
Kết luận chương 1 22
Chương 2 phương pháp phân tích hiệu quả tài chính có tính đến rủi ro dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện 23
2.1. Đặc điểm dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện 23
2.2. Phương pháp phân tích hiệu quả tài chính dự án nhà máy nhiệt điện: 24
2.2.1. Phân tích hiệu quả kinh tế tổng đầu tư: 24
2.2.1.1. Tại sao phải phân tích kinh tế tổng đầu tư trước khi phân tích hiệu quả tài chính dự án nhà máy nhiệt điện? 24
2.2.1.2. Quá trình tính toán hiệu quả kinh tế tổng đầu tư dự án nhà máy nhiệt điện: 25
2.2.1.3. Quá trình tính toán hiệu quả tài chính dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện: 29
2.3. Nhận dạng và phân loại rủi ro của dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện 32
2.3.1. Phân loại theo đặc tính của rủi ro: 32
2.3.2. Phân loại theo quá trình đầu tư dự án: 34
2.4. Phương pháp phân tích rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện: 35
2.4.1. Phương pháp phân tích độ nhạy dự án nhà máy nhiệt điện: 35
2.4.1.1. Lựa chọn yếu tố rủi ro và phương pháp phân tích: 35
2.4.1.2. Phân tích độ nhạy một yếu tố: 37
2.4.1.3. Phân tích độ nhạy 2 yếu tố: 38
2.4.2. Phương pháp mô phỏng rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện: 39
Kết luận Chương 2 43
Chương 3 Phân tích tài chính dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Hải phòng 44
3.1. Giới thiệu tổng quan dự án nhà máy nhà máy nhiệt điện Hải Phòng và phương án kỹ thuật được chọn: 44
3.2. Phân tích kinh tế tổng đầu tư: 44
3.2.1. Tổng hợp dự toán vốn đầu tư và kế hoạch phân bổ vốn vay: 44
3.2.2. Kế hoạch vận hành và chi phí nhiên liệu hàng năm: 46
3.2.3. Lập dòng tiền dự án theo quan điểm tổng đầu tư và tính các chỉ tiêu hiệu quả: 49
3.3. Phân tích hiệu quả tài chính dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng: 52
3.3.1. Các phương án huy động vốn: 52
3.3.2. Kế hoạch vay trả: 54
3.3.3. Chi phí vận hành và khấu hao: 56
3.3.4. Tính giá thành sản xuất điện khi có vay vốn: 56
3.3.5. Dòng tiền theo quan điểm vốn chủ sở hữu và tính các chỉ tiêu hiệu quả 58
3.3.6. Cân đối khả năng trả nợ: 62
Kết luận chương 3 65
Chương 4 Phân tích rủi ro dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Hải phòng 66
4.1. Nhận dạng và phân loại rủi ro của dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Hải Phòng: 66
4.2. Phân tích độ nhạy: 66
4.2.1. Phân tích độ nhạy một yếu tố: 66
4.2.2. Phân tích độ nhạy 2 yếu tố: 77
4.2.3. Phân tích mô phỏng: 80
4.2.3.1. Nhận dạng các yếu tố rủi ro và tìm phân bố xác suất: 80
4.2.3.2. Thiết lập mô hình tính toán và kết quả mô phỏng 83
kết luận chương 4 88
Kết luận chung 89
Tài liệu tham khảo 91
Phụ lục 93
2.1. Nhận dạng và phân loại rủi ro của dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện
2.1.1. Phân loại theo đặc tính của rủi ro:
- Rủi ro mang tính kỹ thuật
+ Rủi ro do thiết kế không đảm bảo kỹ thuật, không chọn được phương án kỹ thuật tối ưu cho nhà máy.
+ Rủi ro do thi công xây dựng không đúng với thiết kế.
+ Rủi ro do các sự cố kỹ thuật ảnh hưởng đến tiến độ thi công hay trong quá trình chạy thử và vận hành nhà máy.
+ Rủi ro do máy móc thiết bị không đảm bảo chất lượng.
+ Rủi ro do điều kiện địa chất công trình không tốt.
+ Rủi ro về chất lượng nhiên liệu và gây ô nhiễm môi trường (khí thải, nước thải, phóng xạ,...).
+ Rủi ro do tổn thất cao và hiệu suất thấp khi thời gian vận hành tăng.
+ Rủi ro do không đồng bộ về kỹ thuật và về thời điểm đấu nối với hệ thống điện khu vực và hệ thống điện toàn quốc.
- Rủi ro mang tính kinh tế
+ Tổng vốn đầu tư tăng.
+ Tiến độ đầu tư tăng làm thiệt hại về kinh tế cho chủ đầu tư: lãi suất vay vốn, chi phí cơ hội của doanh thu bị chậm, chi phí cơ hội của toàn hệ thống bị thiếu hụt điện năng,...
+ Rủi ro về hợp đồng xây dựng và hợp đồng mua sắm máy móc thiết bị: các quy định không rõ ràng dẫn đến thiệt hại kinh tế, vi phạm hợp đồng, khả năng tài chính không đáp ứng được hợp đồng,...
+ Giá nhiên liệu đầu vào cho sản xuất tăng.
+ Chi phí vận hành sửa chữa máy móc tăng.
+ Doanh thu giảm so với tính toán: do thời gian và/hay công suất được huy động giảm, tổn thất tăng cao, hiệu suất và công suất khả dụng giảm.
+ Giá bán giảm và/hay giá thành tăng so với tính toán: giá bán giảm do phải tăng năng lực cạnh tranh trên thị trường điện, do quy định của luật pháp,... giá thành tăng do chi phí O&M tăng, do suất khấu hao tăng.
+ Rủi ro do tỷ lệ lạm phát cao làm số liệu tổng đầu tư bị sai lệch so với dự toán theo hướng bất lợi, lạm phát làm các số liệu về dự tính dòng thu và dòng chi của dự án bị kém tính chính xác. Thực tế dòng chi của dự án khi có lạm phát tăng lên, trong khi dòng thu của dự án hay là không tăng hay là tăng chậm do các ràng buộc về mặt luật pháp áp đặt cho giá điện.
+ Rủi ro do tỷ lệ lãi suất ngân hàng tăng: các dự án nhà máy nhiệt điện nếu được tài trợ (toàn phần hay một phần) bởi nguồn vốn cho vay dài hạn có tỷ lệ lãi suất không cố định thì sẽ chịu tác động xấu của việc tỷ lệ lãi suất cho vay tăng.
+ Rủi ro về tỷ giá hối đoái: Do đặc điểm kỹ thuật cao của các thiết bị nhà máy nhiệt điện nên các thiết bị này thường phải nhập ngoại. Nếu đồng tiền trong nước mất giá thì chi phí nhập ngoại thiết bị cho nhà máy dùng đồng ngoại tệ sẽ tăng lên.
+ Rủi ro do môi trường kinh doanh trong và ngoài nhà máy: đình công của công nhân, tiền phạt bồi thường thiệt hại do nhà máy gây ô nhiễm môi trường cho khu vực dân cư xung quanh.
2.1.2. Phân loại theo quá trình đầu tư dự án:
- Rủi ro trong quá trình chuẩn bị và lập và phê duyệt dự án
+ Có sai sót trong khảo sát điều kiện kinh tế – kỹ thuật: các cơ sở hiện có và yêu cầu chung của hệ thống điện, điều kiện tự nhiên, dân cư kinh tế, môi trường luật pháp, môi trường kinh doanh,...
+ Không đề xuất được các phương án kinh tế – kỹ thuật tốt.
+ Không chọn được phương án kinh tế – kỹ thuật tốt nhất.
+ Trong phương án được chọn có sai sót về mặt kỹ thuật.
+ Tổng dự toán không sát với thực tế.
+ Không chọn được phương án vay tốt nhất.
+ Dự tính dòng thu và dòng chi của dự án không sát với thực tế.
+ Kế hoạch thi công và tiến độ thi công xây dựng không hợp lý.
+ Các hợp đồng với đơn vị tư vấn giám sát, nhà thầu xây dựng, nhà thầu cung cấp hàng hoá có những điểm thiếu sót.
+ Thời gian trình duyệt dự án kéo dài và làm lại nhiều lần.
- Rủi ro trong quá trình xây dựng nhà máy
+ Tổng vốn đầu tư có phát sinh tăng.
+ Tiến độ xây dựng chậm so với kế hoạch.
+ Năng lực của nhà thầu không đảm bảo yêu cầu của dự án: yếu kém về năng lực thi công xây dựng, yếu kém về năng lực tài chính và năng lực cung cấp thiết bị dẫn đến chất lượng công trình và chất lượng thiết bị không đảm bảo.
+ Những phát sinh sai sót của hợp đồng cung cấp thiết bị và hợp đồng xây dựng do phía chủ đầu tư: thoả thuận thiếu điều khoản, thiếu năng lực tài chính để đáp ứng các điều khoản hợp đồng, các vi phạm hợp đồng khác.
- Rủi ro trong quá trình vận hành nhà máy
+ Chạy thử không thành công gây chậm lại thời điểm đưa nhà máy vào vận hành, gây thiệt hại cho chủ đầu tư và cho hệ thống điện.
+ Giá nhiên liệu đầu vào tăng cao.
+ Phát sinh chi phí bảo dưỡng tăng.
+ Tiêu hao nhiên liệu tăng.
+ Giá bán giảm.
+ Sản lượng bán giảm.
+ Do hoạt động trong thị trường điện, giá bán và/hay sản lượng của các nhà máy nhiệt điện giảm.
2.2. Phương pháp phân tích rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện:
2.2.1. Phương pháp phân tích độ nhạy dự án nhà máy nhiệt điện:
2.2.1.1. Lựa chọn yếu tố rủi ro và phương pháp phân tích:
Với mỗi yếu tố rủi ro ta cần có phương pháp phân tích riêng cũng như mỗi phương pháp phân tích rủi ro chỉ thực sự có hiệu quả với một số yếu tố rủi ro. Mặt khác nếu ta phân tích độ nhạy 2 yếu tố thì chỉ có một số cặp yếu tố rủi ro được phân tích cùng nhau là hợp lý. Trước khi tính toán định lượng ta phải nhận dạng và phân tích định tính các yếu tố cần phân tích. Các yếu tố đưa ra để phân tích phải là các yếu tố quan trọng có ý nghĩa quyết định đến tính khả thi của dự án và các chỉ tiêu hiệu quả phải nhạy cảm với những yếu tố đó.
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
1. Sự cần thiết và ý nghĩa thực tế của đề tài
Tên đề tài: Phân tích tài chính có tính đến rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng.
Sự cần thiết của đề tài:
Nhà máy nhiệt điện là một phần rất quan trọng của hệ thống điện mỗi quốc gia. Với Việt Nam, hệ thống nhà máy nhiệt điện đã đang và sẽ được tiếp tục phát triển để đáp ứng nhu cầu phụ tải trong hiện tại và tương lai.
Với đặc thù của dự án nhà máy nhiệt điện có quy mô vốn đầu tư lớn, thời gian xây dựng tương đối dài, cần nguồn vốn vay khá lớn và cũng do đặc thù kỹ thuật của dự án nên cần có phương pháp phân tích riêng để quá trình phân tích dự án có hiệu quả cao. Dự án nhà máy nhiệt điện có nhiều yếu tố rủi ro tác động hơn các dự án nhà máy thuỷ điện và các loại dự án khác trong ngành điện, do đó cần có phương pháp phân tích rủi ro hiệu quả.
ý nghĩa thực tế của đề tài:
Đồ án này như là một tác nghiệp của một kỹ sư kinh tế năng lượng trong xây dựng và phân tích hiệu quả kinh tế tài chính dự án nhà máy nhiệt điện. Trong điều kiện thị trường điện lực cạnh tranh đang định hình và hoàn thiện ở Việt Nam, việc sử dụng công cụ phần mềm máy tính để phân tích những rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện ngay từ khi lập dự án để lường trước và tìm cách giảm thiểu tác động của rủi ro là việc làm mang tính thực tế cao.
2. Mục đích và phạm vi nghiên cứu của đồ án
Mục đích:
- Tổng hợp lại các kiến thức đã học để giải quyết một vấn đề thực tế.
- Xây dựng phương pháp luận logic và chọn phương pháp hợp lý để phân tích hiệu quả tài chính và phân tích rủi ro dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện.
- Tính toán, phân tích hiệu quả tài chính và rủi ro 1 dự án nhà máy nhiệt điện.
Phạm vi nghiên cứu của đồ án:
- Tổng hợp các nền tảng lý thuyết về dự án đầu tư trong ngành năng lượng và xây dựng phương pháp phân tích hiệu quả kinh tế tài chính dự án nhà máy nhiệt điện.
- Tính toán phân tích hiệu quả kinh tế tổng đầu tư và hiệu quả tài chính (trên quan điểm chủ đầu tư) dự án nhà máy nhà máy nhiệt điện Hải Phòng trên cơ sở phương án kỹ thuật, phương án thi công đã chọn.
- Tính toán phân tích, tìm ra mức độ tác động của các yếu tố rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng.
3. Kết cấu của đồ án:
Chương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích tài chính dự án đầu tư có tính đến rủi ro.
Chương 2: Phương pháp phân tích hiệu quả tài chính có tính đến rủi ro dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện.
Chương 3: Phân tích tài chính dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Hải Phòng
Chương 4: Phân tích rủi ro dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Hải phòng
Do kiến thức và thời gian hạn chế, đồ án của em chắc chắn sẽ có thiếu sót, em mong thầy cô và các bạn góp ý để đề tài của em hoàn thiện hơn.
Em xin chân thành Thank Thầy giáo PGS.TS. Nguyễn Minh Duệ đã hướng dẫn chỉ bảo và cung cấp nhiều tài liệu tham khảo quý báu để em hoàn thiện đồ án tốt nghiệp này. Em xin Thank các thầy cô và các bạn đã giúp đỡ em trong quá trình làm đồ án này.
Sinh viên thực hiện
Nguyễn Văn Tuấn
Mục lục
Chương 1 cơ sở lý thuyết về phân tích tài chính dự án đầu tư có tính đến rủi ro 1
1.1. Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư 1
1.1.1. Phân biệt phân tích hiệu quả kinh tế xã hội và hiệu quả kinh tế tài chính 1
1.1.2. Dòng tiền và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính dự án 2
1.1.2.1. Dòng tiền trong phân tích tài chính: 2
1.1.2.2. Giá trị hiện tại thuần (NPV) 4
1.1.2.3. Suất thu lợi nội tại của vốn chủ sở hữu (IRR) 6
1.1.2.4. Tỷ số lợi ích – chi phí chủ sở hữu (BCSH/CCSH) 7
1.1.2.5. Thời gian hoàn vốn của dòng tiền chủ sở hữu (Thv,CSH) 7
1.1.2.6. Chỉ tiêu hòa vốn (sản lượng hay doanh thu hoà vốn) 8
1.1.3. Phương pháp tính toán phân tích hiệu quả tài chính dự án 9
1.2. Cơ sở lý thuyết phân tích rủi ro dự án đầu tư 10
1.2.1. Khái niệm, phân loại rủi ro dự án đầu tư và mục đích của phân tích rủi ro: 10
1.2.1.1. Khái niệm rủi ro: 10
1.2.1.2. Phân loại rủi ro trong đầu tư 11
1.2.1.3. Mục đích của phân tích rủi ro dự án đầu tư: 12
1.2.2. Các phương pháp phân tích rủi ro dự án đầu tư: 13
1.2.2.1. Phương pháp phân tích độ nhạy: 13
1.2.2.1.1. Phân tích độ nhạy một điểm: 13
1.2.2.1.2. Phân tích độ nhạy nhiều điểm: 14
1.2.2.2. Các phương pháp áp dụng lý thuyết xác suất: 14
1.2.2.2.1. Các khái niệm xác suất cơ bản dùng trong phân tích rủi ro: 14
1.2.2.2.2. Một số phân bố xác suất, đặc trưng hình học và cách chọn phân bố xác suất cho một biến ngẫu nhiên: 16
1.2.2.2.3. Các tiêu chuẩn ra quyết định đầu tư trong môi trường rủi ro: 17
1.2.2.2.4. Các quy tắc để phân tích rủi ro khi áp dụng lý thuyết xác suất: 18
1.2.2.2.5. Phương pháp cây quyết định: 19
1.2.2.2.6. Mô phỏng Monte Carlo áp dụng phân tích rủi ro: 21
Kết luận chương 1 22
Chương 2 phương pháp phân tích hiệu quả tài chính có tính đến rủi ro dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện 23
2.1. Đặc điểm dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện 23
2.2. Phương pháp phân tích hiệu quả tài chính dự án nhà máy nhiệt điện: 24
2.2.1. Phân tích hiệu quả kinh tế tổng đầu tư: 24
2.2.1.1. Tại sao phải phân tích kinh tế tổng đầu tư trước khi phân tích hiệu quả tài chính dự án nhà máy nhiệt điện? 24
2.2.1.2. Quá trình tính toán hiệu quả kinh tế tổng đầu tư dự án nhà máy nhiệt điện: 25
2.2.1.3. Quá trình tính toán hiệu quả tài chính dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện: 29
2.3. Nhận dạng và phân loại rủi ro của dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện 32
2.3.1. Phân loại theo đặc tính của rủi ro: 32
2.3.2. Phân loại theo quá trình đầu tư dự án: 34
2.4. Phương pháp phân tích rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện: 35
2.4.1. Phương pháp phân tích độ nhạy dự án nhà máy nhiệt điện: 35
2.4.1.1. Lựa chọn yếu tố rủi ro và phương pháp phân tích: 35
2.4.1.2. Phân tích độ nhạy một yếu tố: 37
2.4.1.3. Phân tích độ nhạy 2 yếu tố: 38
2.4.2. Phương pháp mô phỏng rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện: 39
Kết luận Chương 2 43
Chương 3 Phân tích tài chính dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Hải phòng 44
3.1. Giới thiệu tổng quan dự án nhà máy nhà máy nhiệt điện Hải Phòng và phương án kỹ thuật được chọn: 44
3.2. Phân tích kinh tế tổng đầu tư: 44
3.2.1. Tổng hợp dự toán vốn đầu tư và kế hoạch phân bổ vốn vay: 44
3.2.2. Kế hoạch vận hành và chi phí nhiên liệu hàng năm: 46
3.2.3. Lập dòng tiền dự án theo quan điểm tổng đầu tư và tính các chỉ tiêu hiệu quả: 49
3.3. Phân tích hiệu quả tài chính dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng: 52
3.3.1. Các phương án huy động vốn: 52
3.3.2. Kế hoạch vay trả: 54
3.3.3. Chi phí vận hành và khấu hao: 56
3.3.4. Tính giá thành sản xuất điện khi có vay vốn: 56
3.3.5. Dòng tiền theo quan điểm vốn chủ sở hữu và tính các chỉ tiêu hiệu quả 58
3.3.6. Cân đối khả năng trả nợ: 62
Kết luận chương 3 65
Chương 4 Phân tích rủi ro dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Hải phòng 66
4.1. Nhận dạng và phân loại rủi ro của dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Hải Phòng: 66
4.2. Phân tích độ nhạy: 66
4.2.1. Phân tích độ nhạy một yếu tố: 66
4.2.2. Phân tích độ nhạy 2 yếu tố: 77
4.2.3. Phân tích mô phỏng: 80
4.2.3.1. Nhận dạng các yếu tố rủi ro và tìm phân bố xác suất: 80
4.2.3.2. Thiết lập mô hình tính toán và kết quả mô phỏng 83
kết luận chương 4 88
Kết luận chung 89
Tài liệu tham khảo 91
Phụ lục 93
2.1. Nhận dạng và phân loại rủi ro của dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện
2.1.1. Phân loại theo đặc tính của rủi ro:
- Rủi ro mang tính kỹ thuật
+ Rủi ro do thiết kế không đảm bảo kỹ thuật, không chọn được phương án kỹ thuật tối ưu cho nhà máy.
+ Rủi ro do thi công xây dựng không đúng với thiết kế.
+ Rủi ro do các sự cố kỹ thuật ảnh hưởng đến tiến độ thi công hay trong quá trình chạy thử và vận hành nhà máy.
+ Rủi ro do máy móc thiết bị không đảm bảo chất lượng.
+ Rủi ro do điều kiện địa chất công trình không tốt.
+ Rủi ro về chất lượng nhiên liệu và gây ô nhiễm môi trường (khí thải, nước thải, phóng xạ,...).
+ Rủi ro do tổn thất cao và hiệu suất thấp khi thời gian vận hành tăng.
+ Rủi ro do không đồng bộ về kỹ thuật và về thời điểm đấu nối với hệ thống điện khu vực và hệ thống điện toàn quốc.
- Rủi ro mang tính kinh tế
+ Tổng vốn đầu tư tăng.
+ Tiến độ đầu tư tăng làm thiệt hại về kinh tế cho chủ đầu tư: lãi suất vay vốn, chi phí cơ hội của doanh thu bị chậm, chi phí cơ hội của toàn hệ thống bị thiếu hụt điện năng,...
+ Rủi ro về hợp đồng xây dựng và hợp đồng mua sắm máy móc thiết bị: các quy định không rõ ràng dẫn đến thiệt hại kinh tế, vi phạm hợp đồng, khả năng tài chính không đáp ứng được hợp đồng,...
+ Giá nhiên liệu đầu vào cho sản xuất tăng.
+ Chi phí vận hành sửa chữa máy móc tăng.
+ Doanh thu giảm so với tính toán: do thời gian và/hay công suất được huy động giảm, tổn thất tăng cao, hiệu suất và công suất khả dụng giảm.
+ Giá bán giảm và/hay giá thành tăng so với tính toán: giá bán giảm do phải tăng năng lực cạnh tranh trên thị trường điện, do quy định của luật pháp,... giá thành tăng do chi phí O&M tăng, do suất khấu hao tăng.
+ Rủi ro do tỷ lệ lạm phát cao làm số liệu tổng đầu tư bị sai lệch so với dự toán theo hướng bất lợi, lạm phát làm các số liệu về dự tính dòng thu và dòng chi của dự án bị kém tính chính xác. Thực tế dòng chi của dự án khi có lạm phát tăng lên, trong khi dòng thu của dự án hay là không tăng hay là tăng chậm do các ràng buộc về mặt luật pháp áp đặt cho giá điện.
+ Rủi ro do tỷ lệ lãi suất ngân hàng tăng: các dự án nhà máy nhiệt điện nếu được tài trợ (toàn phần hay một phần) bởi nguồn vốn cho vay dài hạn có tỷ lệ lãi suất không cố định thì sẽ chịu tác động xấu của việc tỷ lệ lãi suất cho vay tăng.
+ Rủi ro về tỷ giá hối đoái: Do đặc điểm kỹ thuật cao của các thiết bị nhà máy nhiệt điện nên các thiết bị này thường phải nhập ngoại. Nếu đồng tiền trong nước mất giá thì chi phí nhập ngoại thiết bị cho nhà máy dùng đồng ngoại tệ sẽ tăng lên.
+ Rủi ro do môi trường kinh doanh trong và ngoài nhà máy: đình công của công nhân, tiền phạt bồi thường thiệt hại do nhà máy gây ô nhiễm môi trường cho khu vực dân cư xung quanh.
2.1.2. Phân loại theo quá trình đầu tư dự án:
- Rủi ro trong quá trình chuẩn bị và lập và phê duyệt dự án
+ Có sai sót trong khảo sát điều kiện kinh tế – kỹ thuật: các cơ sở hiện có và yêu cầu chung của hệ thống điện, điều kiện tự nhiên, dân cư kinh tế, môi trường luật pháp, môi trường kinh doanh,...
+ Không đề xuất được các phương án kinh tế – kỹ thuật tốt.
+ Không chọn được phương án kinh tế – kỹ thuật tốt nhất.
+ Trong phương án được chọn có sai sót về mặt kỹ thuật.
+ Tổng dự toán không sát với thực tế.
+ Không chọn được phương án vay tốt nhất.
+ Dự tính dòng thu và dòng chi của dự án không sát với thực tế.
+ Kế hoạch thi công và tiến độ thi công xây dựng không hợp lý.
+ Các hợp đồng với đơn vị tư vấn giám sát, nhà thầu xây dựng, nhà thầu cung cấp hàng hoá có những điểm thiếu sót.
+ Thời gian trình duyệt dự án kéo dài và làm lại nhiều lần.
- Rủi ro trong quá trình xây dựng nhà máy
+ Tổng vốn đầu tư có phát sinh tăng.
+ Tiến độ xây dựng chậm so với kế hoạch.
+ Năng lực của nhà thầu không đảm bảo yêu cầu của dự án: yếu kém về năng lực thi công xây dựng, yếu kém về năng lực tài chính và năng lực cung cấp thiết bị dẫn đến chất lượng công trình và chất lượng thiết bị không đảm bảo.
+ Những phát sinh sai sót của hợp đồng cung cấp thiết bị và hợp đồng xây dựng do phía chủ đầu tư: thoả thuận thiếu điều khoản, thiếu năng lực tài chính để đáp ứng các điều khoản hợp đồng, các vi phạm hợp đồng khác.
- Rủi ro trong quá trình vận hành nhà máy
+ Chạy thử không thành công gây chậm lại thời điểm đưa nhà máy vào vận hành, gây thiệt hại cho chủ đầu tư và cho hệ thống điện.
+ Giá nhiên liệu đầu vào tăng cao.
+ Phát sinh chi phí bảo dưỡng tăng.
+ Tiêu hao nhiên liệu tăng.
+ Giá bán giảm.
+ Sản lượng bán giảm.
+ Do hoạt động trong thị trường điện, giá bán và/hay sản lượng của các nhà máy nhiệt điện giảm.
2.2. Phương pháp phân tích rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện:
2.2.1. Phương pháp phân tích độ nhạy dự án nhà máy nhiệt điện:
2.2.1.1. Lựa chọn yếu tố rủi ro và phương pháp phân tích:
Với mỗi yếu tố rủi ro ta cần có phương pháp phân tích riêng cũng như mỗi phương pháp phân tích rủi ro chỉ thực sự có hiệu quả với một số yếu tố rủi ro. Mặt khác nếu ta phân tích độ nhạy 2 yếu tố thì chỉ có một số cặp yếu tố rủi ro được phân tích cùng nhau là hợp lý. Trước khi tính toán định lượng ta phải nhận dạng và phân tích định tính các yếu tố cần phân tích. Các yếu tố đưa ra để phân tích phải là các yếu tố quan trọng có ý nghĩa quyết định đến tính khả thi của dự án và các chỉ tiêu hiệu quả phải nhạy cảm với những yếu tố đó.
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
You must be registered for see links
Last edited by a moderator: